假定人们对未来短期利率具有确定的预期

即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定

假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由

长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价