相关系数等于1，即两项资产的期望收益率呈完全正相关，两项资产构成的投资组合不能分散任何风险。相关系数大于等于－1，而小于1时，两项资产构成的投资组合具有风险分散效应。相关系数等于－1时，两项资产构成的投资组合风险分散效应最强。