可变回报，是不固定且可能随着被投资方业绩而变化的回报，可以仅是正回报，仅是负回报，或者同时包括正回报和负回报。可变回报的形式主要包括:①股利、被投资方经济利益的其他分配（例如，被投资方发行的债务工具产生的利息）、投资方对被投资方的投资的价值变动;②因向被投资方的资产或负债提供服务而得到的报酬、因提供信用支持或流动性支持收取的费用或承担的损失、被投资方清算时在其剩余净资产中所享有的权益、税务利益、因参与被投资方而获得的未来流动性;③其他利益持有方无法得到的回报

选项A表述正确，股利是可变回报的主要形式之一选项B表述正确，投资方将自身资产与被投资方的资产整合以达到节约成本的效果，这是其他利益持有方无法得到的回报，属于可变回报。选项C表述正确，投资方向被投资方提供运营管理服务，按实际运营收益收取固定比例的管理费，其因向被投资方提供服务而得到报酬，属于可变回报。选项D表述正确，投资方通过投资学校获得品牌效应，属于可变回报，本题应选ABCD