2020年中级经济师《经济基础》考点：第二十章金融市场效率及有效市场理论

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考点五 金融市场效率及有效市场理论

1、金融市场运行机理

资金在各市场参与者之间的转移过程就是金融市场运行的过程。

2、金融市场效率

金融市场效率，是指金融市场实现金融资源配置功能的程度。包含两方面的内容：

(1)金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力;

(2)金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。

高效率的金融市场，能将社会有限的金融资源配置到效益最好的企业及行业，进而创造最大产出，实现社会效益的最大化。

3、有效市场理论

芝加哥大学著名教授法码提出有效市场定义。即如果在一个证券市场上，价格完全反映了所有可获得(利用)的信息，每一种证券价格都永远等于其投资价值，那么就称这样的市场为有效市场。根据信息对证券价格影响的不同程度，市场有效性分为弱型效率、半强型效率和强型效率。

【经典例题】

【2018 年真题：单选题】根据美国芝加哥大学教授法玛关于有效市场的定义，如果有关证券公开发表的资料对证券的价格变动没有任何影响，则证券市场达到( )。

A.半强型效率

B.弱型效率

C.强型效率

D.零型效率

【答案】A

【解析】历史资料----弱型效率;公开发表资料—半强型效率;所有信息—强型效率。

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