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1.保护性看跌期权
①策略:购入1股票+购入1股看跌期权(获得在未来以固定价格“卖出”标的股票的选择权)
②效果:锁定了最低净收入和最低净损益
2.抛补性看涨期权(抛“权”补“票”)
①策略:购买(补)1股股票+出售(抛)1股看涨期权(承担在未来以固定价格“卖出”标的股票的潜在义务)
②效果:缩小未来的不确定性,是机构投资者常用的投资策略
3.对敲
①多头对敲
策略:买进看涨期权(获得在未来以固定价格“买入”标的股票的选择权)+买进看跌期权(获得在未来以固定价格“卖出”标的股票的选择权),其执行价格、到期日都相同。
结果:a.只要股价偏离执行价格,其差额——组合净收入(期权到期日价值之和)就将大于零。
b.获利条件:股价偏离执行价格的差额超过期权费。
c.最坏结果:到期股价=执行价格,组合净收入最小(0),组合净损失最大(-期权费)。
d.适用:预计市价剧烈波动,但未知变动方向的情况。
②空头对敲——多头对敲的零和博弈
策略:售出看涨期权(承担在未来以固定价格“卖出”标的股票的潜在义务)+售出看跌期权(承担在未来以固定价格“买入”标的股票的潜在义务),其执行价格、到期日都相同。
效果:
a.只要股价偏离执行价格,其差额——组合净收入(期权到期日价值之和)就将小于零。
b.获利条件:股价偏离执行价格的差额小于期权费收入。
c.最好结果:到期股价=执行价格,组合净收入最大(0),组合净收益最大(期权费)。
d.适用:预计市价将相对比较稳定。
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