短信预约中级会计职称考试动态提醒
短信预约提醒成功
计算分析题
1.某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为16%;如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。
要求：
(1)计算等额后付租金方式下的每年等额租金额;
(2)计算等额后付租金方式下的5年租金终值;
(3)计算等额先付租金方式下的每年等额租金额;
(4)计算等额先付租金方式下的5年租金终值;
(5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利(以上计算结果均保留整数)。
【答案】
(1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)
(2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A，10%，5)=93225(元)
(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A，14%，5)×(1+14%)]
=12776(元)
(4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×(F/A，10%，5)×(1+10%)=85799(元)
(5)因为先付租金终值小于后付租金终值，所以先付租金对企业更为有利。
2.某公司销售收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，则复合杠杆系数将变为多少?
【答案】
因为，1.5=(500-500×40%)/(500-500×40%-a)
所以，原来的固定成本a=100(万元)
因为，2=200/(200-I)
所以，利息费用I=100(万元)
因此，若固定成本增加50(万元)
复合杠杆系数=(500-500×40%)/(500-500×40%-100-50-100)=6
3.某公司2007年现金、存货、应收账款、流动负债等变动项目与销售收入的关系如下：
|
资产 |
占销售收入的比率 |
负债与股东权益 |
占销售收入的比率 |
|
现金 |
13% |
应付账款 |
6% |
|
应收账款 |
6% |
应付费用 |
2% |
|
存货 |
10% |
|
|
|
合计 |
29% |
合计 |
8% |
已知该公司2007年销售收入为1000万元，预计2008年销售收入增长20%，销售净利率为10%，公司拟按每股1元的固定股利进行利润分配，2007年资金完全来源于自有资金(其中，普通股100万股，共100万元)和流动负债。2008年所需对外筹资部分可通过发行10年期，票面利率为10%，到期一次还本付息的公司债券予以解决，假设该债券面值100元，发行价120元，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为25%。
要求：
(1)计算2008年净利润及应向投资者分配的利润;
(2)预测该公司2008年资金需要总量及需从外部筹借资金数额;
(3)计算债券资金成本。
【答案】
(1)2008年净利润=1000×(1+20%)×10%=120(万元)
向投资者分配的利润=100×1=100(万元)
内部资金来源=120-100=20(万元)
(2)该公司2008年资金需要量=1000×20%×(13%+6%+10%-6%-2%)=42(万元)
需从外部筹集资金=42-20=22(万元)
(3)债券资金成本=100×10%×(1-25%)/120×(1-2%)=6.378%。
4.某企业只生产一种产品，2005年产销量为5000件，每件售价为240元，成本总额为850000元，在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000元，混合成本为120000元(混合成本的分解公式为Y=40000+16X，2006年度预计固定成本可降低5000元，其余成本和单价不变，计划产销量为5600件。
要求：
(1)计算计划年度的息税前利润;
(2)计算产销量为5600件下的经营杠杆系数。
【答案】
(1)单位变动成本=(495000/5000)+16=115(元)
固定成本总额=235000+40000-5000=270000(元)
边际贡献=5600×(240-115)=700000(元)
息税前利润=700000-270000=430000(元)
(2)经营杠杆系数=700000/430000=1.63
【免费试听】【学习计划】【招生方案】【报名注册】【考前分析】
2012会计职称考试学习计划表汇总 2012年中级会计职称教材变化分析
(五)综合分析题
已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：
资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示：
表1 现金与销售收入变化情况表 单位：万元
|
年度 |
销售收入 |
现金占用 |
|
2001 |
10200 |
680 |
|
2002 |
10000 |
700 |
|
2003 |
10800 |
690 |
|
2004 |
11100 |
710 |
|
2005 |
11500 |
730 |
|
2006 |
12000 |
750 |
资料二：乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表2所示：
表2 2006年12月31日 单位：万元
|
资产 |
金额 |
负债与所有者权益 |
金额 |
|
现金 |
750 |
应付费用 |
1500 |
|
应收账款 |
2250 |
应付账款 |
750 |
|
存货 |
4500 |
短期借款 |
2750 |
|
固定资产净值 |
4500 |
公司债券 |
2500 |
|
|
|
实收资本 |
3000 |
|
|
|
留存收益 |
1500 |
|
资产合计 |
12000 |
负债与所有者权益合计 |
12000 |
该企业2007年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示：
表3 现金与销售收入变化情况表 单位：万元
|
年度 |
年度不变资金（a） |
每元销售收入所需变动资金（b） |
|
应收账款 |
570 |
0.14 |
|
存货 |
1500 |
0.25 |
|
固定资产净值 |
4500 |
0 |
|
应付费用 |
300 |
0.1 |
|
应付账款 |
390 |
0.03 |
资料三：丙企业2006年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2007年保持不变，预计2007年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：
方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2006年每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%。
方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为33%。
假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
要求：
(1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：①每元销售收入占用变动现金;②销售收入占用不变现金总额。
(2)根据资料二为乙企业完成下列任务：①按步骤建立总资产需求模型;②测算2007年资金需求总量;③测算2007年外部筹资量。
(3)根据资料三为丙企业完成下列任务：①计算2007年预计息税前利润;②计算每股收益无差别点;③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由;④计算方案1增发新股的资金成本。
【答案】
(1)首先判断高低点，因为本题中2006年的销售收入最高，2002年的销售收入最低，所以高点是2006年，低点是2002年。
①每元销售收入占用现金=(750-700)/(12000-10000)=0.025
②销售收入占用不变现金总额=700-0.025×10000=450(万元)
或=750-0.025×12000=450(万元)
(2)总资金需求模型
①根据表3中列示的资料可以计算总资金需求模型中：
a=1000+570+1500+4500-300-390=6880
b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
所以总资金需求模型为：y=6880+0.31x
②2007资金需求总量=6880+0.31×20000=13080(万元)
③2007年外部筹资量=13080-2750-2500-3000-1500-100=3230(万元)
(3)①2007年预计息税前利润=15000×12%=1800(万元)
②增发普通股方式下的股数=300+100=400(万股)
增发普通股方式下的利息=500(万元)
增发债券方式下的股数=300(万股)
增发债券方式下的利息=500+850×10%=585(万元)
每股收益大差别点的EBIT=(400×585-300×500)/(400-300)=840(万元)
或者可以通过列式解方程计算，即：
(EBIT-500)×(1-33%)/400=(EBIT-585)×(1-33%)/300
解得：EBIT=840(万元)
③由于2007年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元，故应选择方案2(发行债券)筹集资金，因为此时选择债券筹资方式可以提高企业的每股收益。
④增发新股的资金成本=0.5×(1+5%)/8.5+5%=11.18%
【免费试听】【学习计划】【招生方案】【报名注册】【考前分析】
2012会计职称考试学习计划表汇总 2012年中级会计职称教材变化分析
